一、不銹鋼整體供應偏寬松，庫存呈現(xiàn)壘積

庫存方面，據(jù)統(tǒng)計，本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存107.19萬噸，周環(huán)比上升2.49%，增量以200系、300系為主。本周市場到貨正常，但下游需求有限，采購偏謹慎，整體消化節(jié)奏較為緩慢。

供應方面，鋼廠檢修減產均已結束，春節(jié)過后鋼廠新一輪排產計劃多呈增量，據(jù)Mysteel調研，2025年2月國內43家不銹鋼廠粗鋼排產314.59萬噸，月環(huán)比增加9.94%，同比增加23.53%。2025年產能預計仍有投放，整體延續(xù)供應壓力增加的態(tài)勢。

二、需求分化，出口不確定性增加

宏觀方面：2025年財政政策加碼，超長期特別國債規(guī)模或增至2萬億元，基建投資增速預計5%-10%。中長期來看樂觀的宏觀政策對不銹鋼來說存在一定利好，然而，政策傳導至實體需要一定時間，短期需求難有明顯提振。

需求方面：據(jù)百年建筑，截至2月13日（農歷正月十六），全國13532個工地開復工率為23.5%，七大區(qū)均表現(xiàn)為開復工率、勞務上工率和資金到位率同比下降。今年工程進度相對比較緩慢，絕大多數(shù)工程項目勞務上工在正月十五之后。且春節(jié)后資金到位情況不及預期，地方性施工企業(yè)資金壓力依然較大，部分項目缺少一定的啟動資金。建筑開工進程較慢，對建筑用不銹鋼需求形成一定拖累。

而制造業(yè)支撐整體有限。2024年家電及汽車行業(yè)受益于“以舊換新”政策補貼，而2025年增速或回落對不銹鋼消費的邊際貢獻減弱。

目前美國關稅政策使得不銹鋼出口不確定性增加，雖此次加征關稅不銹鋼制品并未涉，但作為不銹鋼成材出口主要增量地區(qū)，東南亞市場或受地緣政治擾動。

三、鋼廠挺價心態(tài)明顯，市場謹慎觀望主導

鎳方面，節(jié)后利好因素交織，鎳鐵市場情緒略有回暖，鎳鐵底部支撐走強，鎳鐵議價區(qū)間有所上探。市場最新成交去至980元/鎳（艙底含稅），較節(jié)后首次成交965元/鎳（艙底含稅）上漲15元，上漲趨勢明顯。

鉻方面，鉻礦價格快速反彈，南非40-42%鉻精粉現(xiàn)貨環(huán)比節(jié)前上漲9%至51元/噸度，期貨價格環(huán)比節(jié)前上漲13%至230美元/噸。鉻鐵價格環(huán)比節(jié)前上漲4.3%至7500元/50基噸附近。

原料端價格抬升進一步壓縮鋼廠利潤空間，大型鋼廠挺價心態(tài)明顯。2月20日青山開出304冷熱軋期貨指導價格，其中304冷軋上克/宏旺/永旺四尺12950元/噸，304甬金四尺13050元/噸

節(jié)前市場對節(jié)后期待較高，但年后復工節(jié)奏不及預期，下游采購多以剛需為主，貿易商囤貨意愿低迷。而鋼廠出于成本考慮被動挺價，但終端需求疲軟導致“有價無市”現(xiàn)象突出。

綜合來看，佛山不銹鋼板市場目前供需寬松，整體恢復不及市場預期，但宏觀政策傳導需要一定時間，鋼廠挺價策略或隨市場反饋調整，預計不銹鋼市場仍有回暖空間。